電液推桿閘門華泰期貨煤焦鋼礦期貨日報202

鋼材：基差背道而馳嚴重，鋼材價格走低前進

方法論與觀點:

隨著禽流感控管再顯實效，昨天國務院法制辦發布：通訊返程卡取消representing記號。尾盤財供銷社報道：若二8000億元商業性貸款來援基礎建設，國開行無人認領3000億信貸限額。昨天鋼谷網發布了全省以及西部地區的建筑材料、利法爾的產品銷售存統計數據，統計數據顯示：出口量及庫存量同比下降，表需同比大幅改善，該統計數據較為阿不思綜上，雙重因素表明，鋼材消費需求重回可期。然而，鋼材的高庫存量仍打壓了現貨市場的產品價格，期貨市場尾盤貼水過百，基差套利策略機會明顯，從而使得期貨市場沖高回落回落?，F貨市場方面，隨著期貨市場的反彈，鋼材產品價格穩步觸底，短業務流程生產成本逐步增高，平電生產成本4450-4500元/噸，卷螺現貨市場均有10-50元/噸的上漲。成交量極差，昨天全省建筑材料成交量19萬噸。

我們認為，由于穩步的疲軟消費需求，以致整體粗鋼出口量不斷向下飆升，且刷新歷史高度，供大于求前期的爆發，市場出現了流動性憂慮。隨著消費需求有所減輕，目前看這種憂慮情緒有所釋放出來，但仍需高度關注消費需求轉好的可穩步性，密切追蹤短節拍的變化，靈巧看待。中期，受益于粗鋼出口量嚴控，鋼材利潤率有望向下復原。

策略：

反向：逢低買入

Seiches：無

跨品種：做多綜上利潤率，多套管空地板

基差：無

套期保值：無

高度關注及風險點：粗鋼壓產政策、禽流感防控工作情況、宏觀經濟及地產、原料產品價格、別列濟夫戰爭情勢等。電液推桿

鐵礦：鋼廠檢修增多 鐵礦需求走低

方法論和觀點：

昨天鐵礦主力合約2209小幅反彈，盤面收于803.5元/噸，上漲18元/噸?，F貨市場方面，進口鐵礦港口現貨市場全天產品價格下跌0-11元/噸?，F青島港PB粉865跌2，超特粉730跌3。全省樣本企業共有30座在檢高爐，累計容積30740m3，鐵水日出口量減少9.01萬噸；昨天全省主港鐵礦累計成交量66萬噸，同比下降14.1%。遠基差貨累計成交量80萬噸，同比上漲56.9%。

供給方面，本周鐵礦全球發運量有所回升，主要因巴西港口結束檢修。需求方面，上周日均鐵水出口量同比下降，鋼廠按需補庫。庫存量方面，本周初到港量有所減少，港口庫存量延續去化。整體來看，海外發運有所回升，昨天唐山指出嚴格執行鋼鐵、水泥、平板地板、焦化等行業產能置換規定，嚴禁新增產能，鋼廠檢修增多，短期礦價靈巧看待。

策略：

反向：中性

Seiches：無

跨品種：做多鋼廠利潤率

基差：無

套期保值：無

高度關注及風險點：重點高度關注政策對市場的干預，禽流感發展，別列濟夫情勢，海運費上漲風險等。

雙焦：期貨市場拉漲現貨市場，原料表現突出

方法論和觀點：

焦炭電液推桿方面：昨天焦炭暫穩運行收于3202元/噸，漲幅為1.81%；供應方面，由于多數焦企仍處于虧損狀態，產地焦企開工意愿偏弱，部分西部地區焦企仍有20-30%左右的限產，焦企心態不佳；需求方面，本周鋼材價格小幅反彈，鋼廠利潤率有所復原，提降節拍放緩，市場悲觀情緒稍有減輕；港口方面，港口焦炭現貨市場震蕩運行，市場交投氛圍較冷清，現港口準一級冶金焦主流現匯出庫價3050-3100元/噸。

焦煤方面：昨天焦煤2209合約依舊領漲其他黑色系品種，最終收于2490.5元/噸，漲幅為3.38%；現貨市場方面，近日期貨市場盤面拉漲，市場心態轉好，部分煤種競拍成交量逐步轉好；需求方面，部分焦鋼企業對低價資源少量采購補庫，對原料煤采購依舊相對謹慎；進口蒙煤方面，6月28日甘其毛都口岸通關478車，終端采購相對謹慎，貿易商報價下調后，暫持觀望。

綜合來看，隨著防疫政策的調整及下游需求的同比改善，短期市場悲觀情緒有所緩和，但部分鋼廠陷入虧損狀態，鋼廠檢修減產增加，同時國內壓產政策漸漸明晰，無論是主動減產還是被動減產，這都對原料雙焦的需求形成較大的打壓，后期雙焦供需將逐步由偏緊向寬松轉變。因此，我們對于雙焦保持中性看待。

策略：

焦炭方面：震蕩

焦煤方面：震蕩

跨品種：無

基差：無

套期保值：無

高度關注及風險點：消費需求強度是否能重回，雙焦雙控，宏觀經濟經濟政策，煤炭進出口政策，國務院法制辦門的最新政策動態。電液推桿

動力煤：日耗穩步飆升 下游補庫積極

市場要聞及統計數據：

基差貨方面：產地方面，榆林地區出貨情況一般，產品價格下調10-150元/噸；鄂爾多斯昨天煤炭公路銷售降至100萬噸以下，整體煤價維穩。 港口方面，港口庫存量依然維持高位，由于日耗回升，終端補庫積極性有所提升。進口煤方面，印尼煤價依然堅挺，貿易商穩步觀望，報價在FOB88-90美元/噸左右，實際成交量偏少。 運價方面，截止到6月28日，波羅的海干散貨指數（BDI）收于2204，較上一個交易日跌91個點；截止到6月29日，海運煤炭運價指數（OCFI）報于841.25，同比上漲16.77點。

需求與方法論：供應端來看，大集團煤礦還是以保長協煤為主，市場煤資源有限，發運生產成本高企。需求端來看，考慮最近高溫天氣穩步，電廠日耗增加，火電需求繼續飆升。整體來看，近期產品價格雖有回調，但后期煤價將穩步堅挺?？紤]到期貨市場盤面上流動性嚴重不足，因此我們建議中性觀望。

策略：

反向：中性觀望

基差：無

套期保值：無

高度關注及風險點：政策的強力打壓，資金的情緒，港口市場煤重新累庫，安檢放松，突發的安全事故，外煤的進口超預期等。電液推桿

地板純堿：地板沖高回落回落，純堿強勢不減

方法論和觀點：

地板方面：昨天地板期貨市場前期走勢穩定，尾盤受黑色系商品整體上漲趨勢帶動，主力2209合約一度沖高回落至1709元，隨后回落至1664元收盤；現貨市場成交量一般，產品價格繼續維持在在1700元左右。下游需求部分加工廠訂單有所增加，但整體表現仍舊不溫不火，整體的高位庫存量還是沒有看到快速消化的趨勢，因此地板產品價格沖高回落動力不足，而中長期來看，庫存量壓力也將迫使地板產線進行大范圍冷修，地板仍將保持易跌難漲的態勢。

純堿方面：昨天純堿期貨市場端表現依舊亮眼，主力合約2209收于2875元，漲3.01%，整體走勢繼續顯著優于地板?，F貨市場端表現繼續平穩，報價與前幾日持平?？紤]到純堿庫存量處于低位，除了地板外其他下游行業表現都較為強勢，尤其是新能源汽車及碳酸鋰、以及光伏地板消費需求亮眼，整體供需關系長期向好。但是近期受到地板高庫存量和去化不足的拖累，產品價格還處在相對合理的區間。建議繼續密切觀察地板生產、冷修及產品銷售統計數據，如果出現統計數據轉好跡象，純堿的產品價格上沖空間將遠高于地板。

策略：

地板方面：震蕩偏弱

純堿方面：震蕩偏強

高度關注及風險點：地產及宏觀經濟經濟改善情況、地板產線冷修情況、新能源汽車銷量、光伏投產等。電液推桿

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